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有色金属行业周报有色金属价格小幅反弹库存奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 00:40:12

有色金属行业周报:建议关注钕铁硼板块和钨板块

金属价格走势回顾:上周全球及重点国家PMI出炉,显示全球经济增长有停滞风险,中国汇丰PMI乃至有跌破荣枯分水岭,金属价格震荡下行。上周LME3月期,铜/铅/锌分别下跌1.1%/1.7%/1.2%,铝/镍/锡价格分别上涨1.8%/1.5%/0.7%。上周国际现货黄金收于1383.05美元/盎司,周下跌0.4%,上周主要黄金ETF持仓量下落6.01吨。小金属方面:中钇富铕矿和碳酸稀土矿价格不变。下游稀土氧化物:氧化钕/氧化谱钕/氧化镝/氧化铕/金属谱钕价格分别下跌1.8%/2.5%/1.6%/2.8%/4.6%,氧化镨上涨1.7%。我们跟踪的其余小金属,锑锭/金属镁/电解锰/钼精矿价格分别下跌3.0%/0.6%/0.8%/1.3%,电解钴/钨精矿价格上涨1.0%/1.5%,其余保持价格不变。

重点关注品种动态:稀土:上周稀土市场整体依旧处于疲软下滑的趋势,目前稀土价格基本上已经跌到2011年涨价前的水平,市场上成交一般,商家普遍观望后市。我们预计稀土价格见底回升的拐点或在2014年出现,2013年下半年底部区域徘徊可能性大。钕铁硼:上周烧结钕铁硼毛坯N35价格保持在137元/千克,目前市场交易持续低迷,短期内无好转迹象。钨:上周钨精矿价格继续上涨至阶段性高位136000元/吨。上周钨协、5矿先后出台钨市场指导价,5矿有色6月65%黑钨精矿15.5万元/标吨,65%白钨精矿15.4万元/标吨,均比5月上旬钨精矿报价上涨了2万元/吨。赣州市钨业协会2013年6月黑钨精矿指导价为13.5万元/标吨,较上月上涨0.2万元/标吨。锗:上周99.99%锗维持历史高位123000元/吨,基于业内主要企业对控制产量、增进锗价价值回归认同,我们预计锗价将不断创出新高。锆:上周锆系产品整体市场基本持稳。目前下游市场需求疲软,采购锆英砂延续乏力,在澳砂外盘价格上调后,国内锆英砂价格整体或将有所上行,但难有大的涨幅。

锂:上周国内99.5%碳酸锂保持在43.0元/千克,我们看好锂行业的逻辑仍然是盐湖、矿山锂产能释放不及预期下的价格上涨。

有色股票走势回顾:上周有色行业指数(申万)周跌幅5.02%,跑输沪深指数0.33个百分点,在申万23个一级行业指数涨幅排行榜中排名第11。上周涨幅前三的有色股票分别是吉恩镍业/银邦股分/西部资源,涨幅分别为6.47%/4.01%/3.81%;上周跌幅前3的有色股票分别是科力远/金瑞科技/博威合金,跌幅分别为14.10%/13.49%/11.54%。

我们的观点:上周国内公布的汇丰5月PMI指数近7个月来首次跌破50荣枯分水岭,SHIBOR指数飙升也显示国内短期资金面供应紧张,有色金属板块一周大跌5%,前期强势的钕铁硼板块更是受灾区,跌幅近10%。对于钕铁硼公司,我们认为上周大跌从中长时间角度是创造了更好的投资机会,基于行业发展符合国家节能环保政策方向,且今年来优势企业开工率显着回升已是事实。同时我们强烈建议近期关注钨板块,上周五矿大幅上调钨精矿价格近15%,彰显其对后市的强烈看好。在目前有色金属行业整体业绩下滑明显,缺少整体投资机会的情况下,我们继续建议关注基本面向好的钕铁硼板块,钨板块和锂板块,如中科三环(000970,未评级),宁波韵升(600366,未评级),厦门钨业(600549,未评级),天齐锂业(002466,未评级),江特机电(002176,未评级)。同时建议关注部份事迹增长确定性较高的品种云南锗业(002428,买入)、利源铝业(002501,增持)、东方锆业(002167,增持)、海亮股分(002203,增持)、天齐锂业(002466,未评级)。

风险提示:稀土价格继续大幅下跌;下游恢复低于预期。

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